選擇權

小投資博大錢-什麼是選擇權?

最後更新日期 2018-09-07 by Wala Boom

今年2月6日的前一天,北韓嗆試射飛彈,引發美股大跌;隔天台股現貨開盤前,期貨市場已先行大亂。台指選擇權多檔商品暴漲暴跌,業界形容為選擇權大屠殺,當天有賣方投資人保證金不夠還倒輸千萬甚至上億元,全市場發生了14.4億元的違約金額,金融談話節目更分享有人投資600萬結果賠了5400萬。

理財

到底什麼是期指選擇權?

用樂透舉例,樂透其實也算一種選擇權,你付權利金(樂透一張五十)得到履行合約的權利,到了開獎日只要開出的號碼你有中就可以兌獎,其中買樂透的人稱為買方,大組頭政府稱為賣方
同理選擇權就是有
1.合約的標的物(可以是期貨、大麥、玉米、牛肉等等…)
2.有到期的期限(時間一到勝負立判)
3.有買方和賣方
4.買方付權利金並且有執行合約的權利(當然也可以放棄)
5.賣方有被動執行合約的義務,並且支付買方所得獎金

期指選擇權就是以期貨指數為合約標的,只要你當買方付了權利金,合約到期時有超過你設定的履約價你就可以領獎金,賺取的報酬就是指數和履約價的差額,當然,你也可以選擇當莊家(賣方)”

選擇權的分類

依權利型態區分,可分為買權(Call Options)及賣權(Put Options)
買權(Call Options)」是指權利的買方有權在約定期間內,以約定的履約價格買入約定標的物,但無義務一定要執行該項權利;而買權的賣方則有在買方選擇執行買入權利時,依約履行賣出標的物的義務。
賣權(Put Options)」是指權利的買方有權在約定期間內,以約定的履約價格賣出約定標的物,但無義務一定要執行該項權利;而賣權的賣方則有在買方選擇執行賣出權利時,依約履行買進標的物的義務。

依執行時點區分,可分為美式選擇權及歐式選擇權。
美式選擇權的買方可在合約到期日前的任何一天要求行使買入或賣出的權利。
歐式選擇權的買方必須於合約到期日當日方可行使買入或賣出的權利。”

舉簡單的例子說明買權賣權

1. 買權:以牛肉為例…
牛魔王愛吃牛肉,但萬物皆漲,牛魔王害怕以後牛肉會漲價,所以支付了權利金,買入了牛肉期貨的買權(履約價格:200元/斤),假設二個月後…..

A.牛肉漲翻天,漲到1000元/斤,牛魔王就可以用履約價(200元/斤)買入價值2000元/斤的牛肉
B.牛肉不漲反跌,變成70元/斤,牛魔王就會選擇放棄交易,損失權利金
額度
2. 賣權:同樣以牛肉為例…
牛魔王養了一堆牛,但擔心以後牛肉會跌價,賣不到好價錢,所以他支付了權利金,買入了牛肉期貨的賣權(履約價格$35/斤),假設二個月後…..

A.牛肉跌谷底,變成$10/斤,牛魔王就可以用履約價(35元/斤)賣出牛肉,比市價好太多了
B.牛肉不跌反漲,變成$80/斤,牛魔王就會選擇放棄交易,因為把牛讓放到市場賣就好了,頂多損失權利金

選擇權
買賣權因字眼關係,可能理解上比較有障礙,以下說明
買權是用約定好的指數點位(履約價),去「買」加權指數的權力;
而賣權則是,用約定好的指數點位(履約價),去「賣」加權指數的權力。
由於股市的特性是:漲的時候緩漲,跌的時候暴跌!
如果我們能在行情發生突破或轉折的初期,
「買進賣權」來進場做空,獲利往往很驚人!

利用「買賣權」來做空的損益原理,跟「買買權」恰巧是反過來而已!
亦即,我們只需要付出成本有限的權利金,在行情出現暴跌的時候,這個賣權的價格走勢,會跟加權指數相反,出現反轉大漲數倍的走勢。

Leave a Comment

發佈留言必須填寫的電子郵件地址不會公開。 必填欄位標示為 *